联影医疗值得申购吗

联影是一家CT制造商，但与国外公司相比还存在技术差距。国内CT国产化率仅为20%。联影最好的理念就是国产替代。数据显示，2018年至2021年6月末，联影医疗海外销售收入分别为4330万元、9882万元、2.4亿元、1.81亿元，分别占公司主营业务的2.18%、3.37% 。 4.21%、 5.89%。有了技术突破和政策支持，联影医疗有足够的实力参与市场竞争，国产替代的趋势将势不可挡。

近三年，易德隆进入联影医疗前五供应商名单，从2019年的5929.76万增长至2021年的1.34亿，每年从联影医疗获得的营收以年复合增长率增长50.32%。做欧美市场，过硬的技术是前提，技术之后才是价格竞争力。如果看迈瑞医疗，该公司41%的营收来自海外，其中欧洲市场占营收的近10%，而联影在全部海外医疗营收中的占比仅为5.89%。

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CT管是一些医学影像设备中最昂贵的消耗部件，平均每2-4年更换一次。但由于我国CT使用率较高，有的医院甚至一年内就更换了两根管子。联影医疗是中国领先的医疗科技公司之一，也是全球少数掌握高端医学影像诊断产品、放射治疗产品和生命科学仪器核心技术的公司之一。民生证券认为，联影医疗的MR设备增长迅速，预计MR设备远期市场规模为36.6-563亿元。

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在招股书中，联影医疗坦言，虽然我国影像设备企业在中低端影像领域已基本实现国产化，但在中高端尚未实现完全自主和掌控。产品领域，特别是核心零部件。一些国产核心部件虽然实现了自主研发、自主生产，但在重要参数性能方面与国外产品相比还存在一定差距。主要资金流向排名、股本研报、新股申购、可转债申购、北交所AH股申购、价格对比、三季报、融资融券龙虎榜、限售、解禁、 IPO审核、大宗交易估值分析。

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结论：就联影本身而言，较高的发行市值很容易让股价在上市前几天就位成为可能。同时，医学影像设备更新换代周期长。不排除在这波装机高峰过后，公司增速将会放缓。此次，联影医疗拟募资31.26亿元用于高端医学影像设备产业化基金项目，其中包括实现从核心零部件到成套设备的全面自主研发和生产。作为高端医疗器械龙头企业，联影医疗IPO动向备受关注。在买入开始之前，不少机构就已经发布了看涨的研究报告。

行业龙头的高溢价IPO也带动了国内各大型医疗影像设备制造商的上市进程。从近四年的业绩表现来看，联影医疗近三年营收增长较为稳定，但净利润却一直亏损。

未来三年，联影医疗设备装机量实现爆发式增长（基于国内新基建鼓励国产医疗设备安装以及新型冠状病毒疫情医院加大影像设备采购）； 2019年至2021年，联影医疗营业收入29.79亿、57.61亿、72.54亿，对应净利润-4800万、9.37亿、14.04亿。