客畅网5月4日讯，在近期举办的2025年伯克希尔股东大会上，前海开源基金首席经济学家杨德龙于中美投资人论坛发表观点时强调，践行海外投资理念需融入本土化特征。
该经济学家指出，任何源自海外的成熟方法论必须进行本土化改良，生搬硬套往往难以取得预期效果。他特别以巴菲特投资策略为例，揭示市场认知与实际操作的差异：被外界视为典范的长期持股案例仅占伯克希尔持仓组合的极小比例，多数标的持有周期远低于普遍认知。
在政策导向方面，杨德龙给出明确建议：投资者应当精准把握监管风向标，对政策限制领域保持审慎态度。为佐证观点，他列举近年市场实例——即使在业绩持续增长背景下，部分行业龙头仍遭遇股价腰斩，侧面印证单纯财务指标并非市场走势的决定因素。
论坛发言要点摘录：
非常荣幸连续七届参与这个极具价值的交流平台。记得早年与林园先生同台时，他曾质疑反复参会的必要性，毕竟公开渠道已能获取大量信息。但亲身参与的价值在于，当市场陷入价值信仰危机时，我们需要用行动重建投资者信心。
过去三年全球资本市场剧烈震荡期间，即便是业绩稳健的蓝筹企业也难逃估值重构。以某白酒龙头为例，三年间营收复合增长率保持双位数，市值却经历深度回调；更典型的是某互联网巨头，券商给出的千元目标价最终演变成残酷的戴维斯双杀。
这些现象引发市场深刻反思：经典投资理论是否需要进行本土化改造？通过分析伯克希尔实际操作可以发现，所谓长期持有更多是深度研究后的自然结果，而非刻意追求的目标。当企业基本面或市场环境发生重大变化时，及时调整仓位方显投资智慧。
特别需要关注的是，监管政策如同市场运行的导航仪。某互联网企业市值剧烈波动背后，实质是行业监管框架的深刻变革。投资者若忽视这个维度，即便掌握再精妙的估值模型，也难以避免系统性风险。
当前资本市场正处于历史性转折点，随着房地产投资时代落幕，权益资产配置迎来战略机遇期。建议投资者把握两大核心：一是深度理解产业政策导向，二是建立符合国情的价值评估体系。只有将国际经验与本土实践有机融合，方能在新周期中捕获结构性机会。